Il Brent ha superato i 112 dollari al barile e il gas viaggia sopra 89 euro/MWh, sui massimi da dicembre 2022. Per una Pmi il rialzo non resta sui mercati: entra nel diesel a 2,253 euro al litro in Emilia-Romagna al 14 ottobre, nella bolletta elettrica e nel costo del credito. La crisi nel Golfo è, per i conti aziendali, una stretta che arriva da tre lati insieme.
Il rialzo arriva da Hormuz, ma passa dalla pompa
Il prezzo del petrolio sale per il rischio di nuovi attacchi Usa contro l'Iran e perché, secondo la TV iraniana, sette petroliere sono state danneggiate nello Stretto di Hormuz. Per un'impresa la trasmissione sarebbe immediata: carburanti, noli e costi di trasporto si muoverebbero prima dei contratti di fornitura. La tensione è alimentata anche dagli attacchi in Arabia Saudita e dal fatto che gli Stati Uniti hanno ordinato ad alcuni diplomatici e alle loro famiglie di lasciare l'Arabia Saudita; nuovi attacchi potrebbero interrompere le esportazioni.
Le quotazioni sono volatili. Nelle prime battute del 22 ottobre il Brent dicembre era a 111,12 dollari (+2,11%) e il WTI dicembre a 99,00 dollari (+1,90%). Nelle contrattazioni asiatiche il Brent era sopra 111,60 dollari e il WTI oltre 100.
Alle 11:36 il Brent superava 112 dollari; il WTI saliva del 2,9% a 99,9 dollari. Il gas restava sopra 89 euro/MWh.
Per le Pmi il conto è diesel, elettricità e credito
L'impatto per un'attività si concentra su tre voci: il carburante, la bolletta elettrica e il costo del denaro. Sono costi che precederebbero il prezzo finale e comprimerebbero il margine prima di qualsiasi intervento sui listini.
- Carburante: in Emilia-Romagna il gasolio costa 2,253 euro/litro contro 2,035 euro della benzina. La differenza è di 0,218 euro al litro, cioè il 10,7% in più sul prezzo della benzina (calcolo: 0,218/2,035).
- Elettricità: secondo l'ufficio studi di Lapam Confartigianato, le micro e piccole imprese italiane pagano 3,7 miliardi di euro in più rispetto alla media europea. A Modena l'extracosto vale 55 milioni; accise e oneri di sistema superano del 47,4% la media Ue e, per chi consuma meno di 20 MWh, il divario arriva al 75,5%.
- Credito: il BTP decennale rende il 4,63%, lo spread BTP-Bund è a 124 punti base (125 per Websim). La BCE ha alzato i tassi a giugno e settembre 2026 di 25 punti base ciascuno; a giugno il costo del credito in Emilia-Romagna era al 4,5%, 175 punti sopra giugno 2022.
La raffinazione resta il collo di bottiglia
La crisi non si chiuderebbe quando il greggio corregge: Descalzi (Eni) afferma che sono state chiuse più di 30 raffinerie in Europa, di cui 6 in Italia. Per le imprese potrebbe significare che il costo del gasolio resti alto anche se il Brent scende.
Claudio Descalzi, amministratore delegato di Eni, avverte: "I price cap, la riduzione delle accise e i sussidi, possono abbassare la febbre, sono misure necessarie per curare gli effetti della malattia, ma non ne curano le cause." Sul Golfo pesano anche i 20-30 dollari al barile di costi aggiuntivi tra noli, assicurazioni e recupero del carico. Il Messaggero riporta che il Brent è salito del 48% dall'inizio degli attacchi in Iran, con il greggio a 109 dollari al 21 ottobre. Descalzi contesta anche il surplus IEA di 2,7 milioni di barili al giorno nel 2027: "Non si capisce da dove possa arrivare questo surplus né come possa essere effettivamente ottenuto."
La doppia stretta che comprime i margini
Il punto per una Pmi, secondo questa analisi, è che i rincari rischiano di non arrivare in ordine: diesel, bolletta e credito possono sommarsi. È plausibile che il margine si comprima prima che il prezzo del greggio scenda. La decisione operativa è mettere sotto controllo queste tre voci prima che il rialzo passi nei prezzi finali.
