Il doppio collocamento si chiude con 16,622 miliardi e 560.029 contratti, e con il 4,15% annuo riportato da StartupItalia, sopra il 4,05% del BTP a cinque anni in chiusura. Per chi amministra una cassa aziendale, l'uso di quel dato come riferimento per la tesoreria è un'ipotesi dell'autore, secondo questa lettura.
I tassi definitivi salgono: 3,75%, 4,20% e 4,75%
Il MEF ha rivisto al rialzo le cedole del BTP Valore: 3,75% per il primo e il secondo anno, 4,20% per il terzo e il quarto, 4,75% nel quinto. La decisione tiene conto dell'evoluzione del mercato e preserva l'equivalenza tra i due strumenti. L'Insieme concentra in una cedola unica del 22,70% a fine quinquennio.
| Titolo | Come paga | Tasso definitivo | Scadenza |
|---|---|---|---|
| BTP Valore | cedole trimestrali step-up | 3,75% (anni 1-2), 4,20% (3-4), 4,75% (5) | 27 ottobre 2031 |
| BTP Valore Insieme | cedola unica finale | 22,70% complessivo lordo | 27 ottobre 2031 |
StartupItalia indica però una cedola unica al 23,70%, mentre TraderLink, SoldiOnline, Wall Street Italia e MilanoFinanza riportano 22,70%: la divergenza va segnalata a chi confronta i due titoli. La stessa StartupItalia è l'unica fonte consultata a riportare un rendimento annuo del 4,15%; le altre non indicano questo dato.
La raccolta: 16,622 miliardi e una domanda che premia le cedole
Il MEF ha collocato 16,622 miliardi con 560.029 contratti: 12,071 miliardi sul BTP Valore (385.962 contratti) e 4,551 miliardi sull'Insieme (174.067). Il taglio medio è stato di 29.682 euro. Calcolando 12,071 su 16,622 miliardi, il BTP Valore ha assorbito il 72,6% del totale.
La raccolta è passata da 4,61 miliardi nel primo giorno (148.569 contratti) a 3,98 miliardi nel secondo (135.547); a metà del secondo giorno il BTP Valore era a 1,3 miliardi (43.890 contratti) e l'Insieme a 488 milioni (19.713). Dopo tre giorni era a 12,1 miliardi da oltre 400 mila risparmiatori (ticket 30.190 euro), dopo quattro sfiorava i 15 miliardi con 495 mila investitori (ticket 30.089). Nell'ultima giornata, nella prima ora, sono arrivati 500 milioni sul BTP Valore (19.296 contratti) e 230 milioni sull'Insieme (9.895); la chiusura ha totalizzato 1,7 miliardi, con 1,2 miliardi sul BTP Valore e circa 500 milioni sull'Insieme. L'asta è terminata alle 13.
Perché i tassi finali contano per la tesoreria
Per un'azienda il BTP Valore non è un acquisto diretto: le fonti descrivono l'emissione come riservata ai piccoli risparmiatori. I tassi definitivi sono un fatto; l'uso del 4,15% annuo riportato da StartupItalia come benchmark per la liquidità del titolare o per il costo opportunità della cassa è invece un'ipotesi di lettura, non una caratteristica del titolo.
La tassazione agevolata del 12,5%, l'esenzione dalle imposte di successione e l'esclusione dall'ISEE fino a 50 mila euro si possono leggere come incentivi per il risparmio individuale, che non cambiano la natura retail del titolo. Il taglio minimo è di 1.000 euro; i codici ISIN sono IT0005735201 e IT0005735227.
Il segnale per credito e fornitori
La doppia emissione ha raccolto 16,6 miliardi con oltre 560 mila contratti e ha visto il Tesoro ritoccare le cedole al rialzo. Le infrastrutture di Borsa Italiana, Mot e Mts, hanno garantito efficienza nella formazione dei prezzi e trasparenza negli scambi.
Ciro Pietroluongo, direttore generale di Mts, parla di "un'ottima risposta da parte del retail" e di una formula "che non avevamo mai visto prima", utile a dare "maggiore libertà di scelta". Pietroluongo osserva che i risultati di per sé non hanno particolari effetti sugli spread dei titoli di Stato.
Prima di vincolare liquidità, l'impresa deve decidere se quel rendimento compensa il rischio di non averla disponibile per fornitori e investimenti.
Fonti
- SoldiOnline.it
- TraderLink
- SoldiOnline.it
- SoldiOnline.it
- StartupItalia
- Wall Street Italia
- SoldiOnline.it
- MilanoFinanza
- MilanoFinanza
- MilanoFinanza
- SoldiOnline.it
