Con Wall Street chiusa oggi per l'Independence Day, i mercati europei si muovono da soli. Ma la vera notizia per chi ha un'impresa è arrivata ieri dal mercato del lavoro americano: a giugno l'economia statunitense ha creato appena 57.000 nuovi posti, meno della metà dei 113.000 attesi. Un rallentamento che riduce la probabilità di una stretta sui tassi da parte della Federal Reserve al 18,2% — e questo, per un imprenditore italiano, è un segnale che conta.
La seduta di oggi è la prima occasione per valutare gli effetti di questo dato su Piazza Affari, sullo spread e sul costo del credito, in un contesto dove manca il riferimento diretto dei listini americani.
Perché il dato USA allontana la stretta sui tassi (e come impatta gli investimenti aziendali)
Il rapporto di giugno ha mostrato una crescita occupazionale molto inferiore al consenso, con una revisione al ribasso di 74.000 unità per i due mesi precedenti. Il tasso di disoccupazione è sceso al 4,2%, ma il calo è stato accompagnato da una flessione della partecipazione alla forza lavoro.
Un mercato del lavoro meno robusto toglie urgenza a nuovi rialzi. Lo strumento FedWatch quota ora la possibilità di una stretta da 25 punti base a fine mese appunto al 18,2%.
Tiffany Wilding, economista di PIMCO, definisce il dato «un rapporto "goldilocks" sia per la Federal Reserve che per i mercati»: consente di prendere tempo e «dovrebbe attenuare in parte le aspettative del mercato riguardo a imminenti aumenti dei tassi».
Per un'impresa con finanziamenti in essere o nuovi investimenti da pianificare, questo scenario riduce il rischio di un rialzo rapido del costo del denaro. Tassi più stabili significano rate sui mutui e sui prestiti che non schizzano all'insù nel breve periodo.
Perché i BTP e lo spread sono termometri utili per la tua impresa
Un lavoro USA debole può favorire un allentamento della pressione sui tassi globali. A beneficiarne sono anche i titoli di Stato italiani: nella seduta odierna lo spread BTP-Bund chiude stabile a 78 punti base, con il decennale italiano in area 3,68%. Lo spread stabile in una giornata senza Wall Street segnala che il mercato obbligazionario non sta prezzando scossoni imminenti.
Per un'imprenditore, lo spread è un indicatore indiretto ma concreto: quando sale, il costo del debito pubblico italiano aumenta e le banche tendono a trasferire quella tensione sui tassi applicati a prestiti e linee di credito alle imprese. Quando resta stabile o scende, come oggi, il contesto è più favorevole.
La giornata a Piazza Affari: chi sale e chi scende
In assenza di Wall Street, il Ftse Mib ha chiuso in rialzo dello 0,75% a 52.818 punti, a un passo dal massimo storico di 52.848,93 punti toccato il 19 giugno scorso. Il listino milanese ha aperto la seduta a +0,6%, con un massimo intraday oltre quota 52.700.
Tra i titoli più dinamici:
- A2A prosegue la corsa dopo l'accordo con Equinix per i data center
- Prysmian sostenuta dagli analisti: Barclays ha alzato il target price a 161 euro, BNP Paribas a 150 euro, Goldman Sachs a 167 euro
- UniCredit ha chiuso oggi il periodo supplementare di adesione all'Ops su Commerzbank, con risultati ufficiali attesi per l'8 luglio. L'operazione, se andrà in porto, ridisegna la presenza di una banca italiana in Europa e può avere ricadute sul credito alle imprese
Sul fronte valutario, il cambio euro/dollaro sale a 1,1453: un euro forte rende più convenienti gli acquisti di materie prime e componentistica in dollari, ma comprime i margini di chi esporta negli Stati Uniti.
Cosa osservare nei prossimi giorni: semestrali bancarie e decisioni Fed
Con Wall Street chiusa e le Borse europee in territorio positivo, l'attenzione si sposta ora sulle semestrali societarie che entreranno nel vivo a luglio. Per le imprese, i conti delle grandi banche italiane saranno il vero banco di prova: diranno se il margine d'interesse ha retto e se la qualità del credito resta solida.
La Fed tornerà a decidere sui tassi a fine mese. Un mercato del lavoro che frena e un'inflazione ancora sopra l'obiettivo obbligano la banca centrale a bilanciare due rischi: da un lato i prezzi, dall'altro una crescita occupazionale meno robusta. Per le imprese italiane, la differenza tra una Fed aggressiva e una paziente si misura in condizioni di finanziamento più o meno favorevoli per tutto il secondo semestre.
